供需名堂抉择景气颠簸，LED行业周期底部慢慢确认。LED下游应用遍及，颠末十余年高速成长，今朝已步入成熟期，供应和需求的动态调办理定行业景气颠簸。自17Q4以来，上游LED芯片厂商产能一连释放，下游LED需求受商业摩擦和宏观经济放缓等因素影响呈现下滑，LED行业供需失衡，行业进入下行通道。颠末近两年的去库存周期，主要LED厂商库存水位已回归至康健程度，行业底部根基确认。
小间距LED一连高景气，本钱下降+下游渗透敦促行业生长。小间距LED通过缩小灯珠间距实现更细腻的显示结果，且具备无缝和寿命长等利益，连年来从室内显示向室内进军，
，形成对LCD和DLP拼接屏的替代趋势。技能进步和本钱下降敦促小间距LED性价比一连晋升，叠加大陆企业在供应侧的一连敦促，海内小间距LED市场从2015年开始快速增长，并从专显市场向商用、民用市场不绝渗透；外洋市场对小间距的需求从则从2018年开始提速，进一步拓宽小间距LED潜在市场空间。欢迎进入欧博网址（Allbet Gaming）:www.aLLbetgame.us，欧博网址开放会员注册、代理开户、电脑客户端下载、苹果安卓下载等业务。
从小间距向“更小间距”进发，Mini/MicroLED赋予行业生长动能。
Mini/MicroLED在小间距LED的基本长进一步缩小灯珠间距和芯片尺寸，是小间距LED进一步风雅化的功效，被认为是将来显示技能的主流趋势和成长偏向。受技能和本钱限制，今朝MicroLED量产存在坚苦，因此技能门槛相对较低的MiniLED成为打破口。当前MiniLED应用以作为背光方案为主，可遍及应用于超高清大尺寸电视、高端显示器和电竞条记本等终端产物。2019年以来，以苹果、三星、华星光电为代表的国际大企业连续宣布Mini/MicroLED产物，对市场发生引领示范效应，有望充实拉动行业需求。
产业链各环节大力大举推进，MiniLED有望快速渗透。LED产业链可大抵
分为上游芯片、中游封装和下游应用环节，我国在各环节均具备较强国际竞争力，各环节产值均位列全球第一。当前市场一致看好MiniLED的应用生长潜力，主流LED厂商已根基完成MiniLED背光研发历程，进入小批量试样或大批量供货阶段。在LED产业链各环节龙头厂商的大力大举推进下，MiniLED作为新一代背光/显示方案有望快速渗透，市场局限迅速晋升。
投资发起：我们看好行业景气回和煦Mini、MicroLED加快渗透给LED板块带来的投资时机，首次包围给以推荐评级。发起存眷局限与技能兼具，充实受益行业会合度晋升且努力机关高端显示的海内龙头企业，如三安光电（600703）、国星光电（002449）、利亚德（300296）、洲明科技（300232）、TCL科技、京东方A（000725）等。